1.金融不稳定理论

　　根据《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》解释，金融不稳定性假说(financial instability hypothesis)是指私人信贷创造机构，特别是商业银行和相关贷款者固有的经历周期性危机和破产的倾向。

　　金融不稳定及其危机是经济生活的现实，经济繁荣时期就已埋下了金融机能失常与金融动荡的种子。在经济发展的初期，贷款人的贷款条件越来越宽松，企业也充分利用宽松的信贷环境多借款。但是到了经济发展的后期，这些贷款无法偿还会导致金融中介机构经营状况的恶化，随后传导到经济中的各个方面，从而带来全面的经济衰退。

　　对金融不稳定性假说作出主要贡献的是两位美国经济学家海曼·明斯基(Hyman Minsky)和查尔斯·金德尔伯格(Charles Kindleberger)。明斯基和金德尔伯格都是从周期性角度来解释金融体系不稳定的孕育和发展，可称为“周期性”解释一派。另一派解释是以弗里德曼为代表的“货币主义解释”。弗里德曼和施瓦茨认为如果没有货币过度供给的参与，金融体系的动荡不太可能发生或至少不会太严重，金融动荡的基础在于货币政策，正是货币政策的失误引发了金融不稳定的产生和积累，结果使得小小的金融困境演变为剧烈的金融体系灾难。

　　2.非对称信息理论

　　信息经济学认为，现实世界中信息是不完全的，或者是不对称的，即当事人一方比另一方掌握的信息多。信息不对称必然产生逆向选择和道德风险。逆向选择是交易发生前的信息不对称问题，阿克洛夫(Akerlof)1970年提出的旧车市场模型开创了逆向选择理论的先河，随后斯蒂格利茨(Joseph E.Stiglitz)和韦斯将这一模型引入金融市场。道德风险是发生在交易之后的信息不对称问题。借贷市场的道德风险有三种具体表现形式：一是改变资金用途。二是一些有还款能力的借款人可能隐瞒自己的收入，有还款能力但却不归还银行贷款，特别是在缺乏对违约的相应制裁的情况下更是如此。三是借款人取得资金后，对于借入资金的使用效益漠不关心、不负责任、不努力工作，致使借入资金发生损失。

　　3.资产价格的剧烈波动理论

　　许多金融风险都与金融资产价格的过度波动相关，金融资产价格的过度波动是金融风险产生的一个重要来源，金融资产价格的急剧下跌是金融危机的一个重要标志。金融资产价格总是处在不断的波动之中的。

　　金融资产价格波动性的原因主要集中在四个方面：(1)过度投机的存在。(2)大量信用和杠杆交易。(3)宏观经济的不稳定。虽然宏观经济的波动通常并不像股市那样频繁而剧烈，但股市的波动在很大程度上确实来自宏观经济波动的影响。(4)市场操纵机制作用。所谓证券市场中的操纵行为是指某人或某组织背离自由供求关系确定证券价格，诱使他人交易证券的行为。通过操纵市场，创造虚假交易繁荣和虚假价格，操纵者牟取利益。为了进一步说明问题，下面主要通过近几年几种金融产品和商品期货的价格走势图来说明金融资产价格的波动。

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